EXPERTEN

13:01 | 13.09.2017
HSBC T&B – Rekordtief bei britischer Arbeitslosenquote

In Großbritannien dürfte im Juli die rekordtiefe Arbeitslosenquote vom Vormonat (4,4 %) bestätigt werden (Grafik 1). Gleichwohl bleibt aber auch jenseits des Ärmelkanals das Lohnwachstum recht moderat. So erwarten wir in Großbritannien lediglich ein Jahresplus von 2,3 % im Juli. Vor dem Hintergrund einer Jahresinflationsrate von knapp 3,0 % – mit Blick auf die Inflationsentwicklung liegt unser jahresdurchschnittlicher Projektionswert im laufenden Jahr bei 2,7 % (2018e: 2,9 %) – verharrt damit die Reallohnentwicklung weiterhin im negativen Bereich. Dies ist ein klarer Belastungsfaktor für die Wirtschaftsaktivität im Vereinigten Königreich. Zudem hemmt die Unsicherheit um den „Brexit“-Prozess die Investitionen. Daher sollte in Großbritannien lediglich ein Wachstumsplus von 1,6 % im laufenden Jahr erzielbar sein (2018e: 1,4%). Die britische Inflationsrate stieg im August überraschend stark um 0,3 Prozentpunkte auf 2,9 % in der Jahresrate an und lag damit oberhalb der Markterwartungen (2,7 %). Auch die Kernrate, welche die die volatilen Komponenten der „Nahrungsmittel“ und „Energie“ nicht enthält, kletterte um 0,3 Prozentpunkte auf nun 2,7 %. Allein die weitere Dynamik bei den Benzinpreisen und den Ausgaben für Bekleidung dürften zum Anstieg der gesamten Konsumentenpreise mit je 0,1 Prozentpunkten beigetragen haben. Das britische Pfund konnte zum Euro weiterer Boden wieder gutmachen. Es notiert nur noch knapp oberhalb von 0,90 GBP, da die Spekulation auf eine Verschärfung der Geldpolitik neue Nahrung erhielt. Perspektivisch bleibt aber für uns das britische Pfund auf der Verliererseite. Wir rechnen per Ende 2017 mit der Parität zum Euro. Die Bank of England (BoE) dürfte u. E. wegen des zuvor geschilderten konjunkturellen Umfeldes weder in 2017 noch in 2018 die Base Rate (aktuell: 0,25 %) nach oben anpassen.


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