ORIGINAL RESEARCH

15:11 | 18.04.2017
Schweizer Electronic AG

Original-Research: Schweizer Electronic AG – von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Schweizer Electronic AG

Unternehmen: Schweizer Electronic AG
ISIN: DE0005156236

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 18.04.2017
Kursziel: 25,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Patrick Speck

Strategischer Partner WUS strebt signifikante Erhöhung der Beteiligung an

Schweizer Electronic hat am vergangenen Donnerstag bekannt gegeben, dass
der strategische Partner WUS seine Beteiligung an dem Unternehmen
signifikant erhöhen wird. Die wesentlichen Hintergründe und Details der
Transaktion sind nachfolgend dargestellt.

WUS-Gruppe übernimmt Aktienpaket der Familie Schweizer: Die zwei zur
WUS-Gruppe gehörenden Unternehmen WUS Printed Circuit (Kunshan) aus China
sowie die WUS Printed Circuit, Taiwan, werden in Summe 25,4% der Aktien
erwerben. Die Anteile stammen aus dem Aktienpaket des Familienstamms
Gerhard Schweizer, womit sich der von Mitgliedern der Familie Schweizer
gehaltene Anteil auf rund 26,5% reduziert. Der von WUS gezahlte Kaufpreis
ist nicht bekannt. Zusammen mit der bereits Mitte Juli 2014 durch WUS
Printed Circuit (Kunshan) erworbenen 4,5%-Beteiligung hält die WUS-Gruppe
nun insgesamt 29,9% an Schweizer Electronic. Der Vollzug der Transaktion
steht noch unter Vorbehalt der fusionskontrollrechtlichen Genehmigungen.

Ausbau der Beteiligung unterstreicht Zukunftspotenzial der Kooperation:
Schweizer Electronic unterhält seit annähernd drei Jahren eine strategische
Partnerschaft mit der WUS-Gruppe, die ebenfalls in der Entwicklung und
Produktion von Leiterplatten tätig ist. Die Gruppe produziert hochlagige
Leiterplatten für Kunden aus den Bereichen Telekommunikation,
Fahrzeugelektronik und Industrieautomatisierung. Mit rund 8.200
Mitarbeitern wurde 2016 ein Umsatz von 489 Mio. Euro erzielt. Schweizer
erhält durch die Kooperation mit WUS vor allem Zugriff auf zusätzliche
Produktionskapazitäten in Asien und entlastet damit den an der
Kapazitätsgrenze agierenden Stammsitz in Schramberg. Zuletzt wurden
Kundenfreigaben zur Produktion von Hochfrequenz-Leiterplatten für die
Automobilindustrie erteilt, so dass in 2017 erste Umsatzbeiträge generiert
werden dürften (MONe: 2,5 Mio. Euro). Wir rechnen damit, dass das
Geschäftsvolumen mit WUS in den kommenden Jahren deutlich ausgebaut werden
kann (MONe CAGR 2017-22: 50,0%). Haupttreiber sollten der wachsende Bedarf
an Sensoren und Leistungselektronik in Fahrzeugen für das zukünftige
Autonome Fahren sowie die Elektromobilität sein.

Fazit: Die bedeutende Anteilsaufstockung von WUS unterstreicht vor dem
Hintergrund der seit drei Jahren im Bereich Hochfrequenz-Leiterplatten
bestehenden Kooperation die Attraktivität des Technologieportfolios von
Schweizer und das mit der strategischen Partnerschaft verbundene
Geschäftspotenzial. So dürfte Schweizer zu den Gewinnern des
technologischen Wandels der Automobilindustrie zählen. Dies sehen wir nach
dem deutlichen Kursanstieg der letzten Tage mittlerweile aber ausreichend
im Aktienkurs eskomptiert. Wir stufen die Aktie daher bei unverändertem
Kursziel von 25,00 Euro auf ‘Halten’ ab.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14991.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


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