ORIGINAL RESEARCH

15:16 | 13.11.2017
SMT Scharf AG

Original-Research: SMT Scharf AG – von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG
ISIN: DE0005751986

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.11.2017
Kursziel: 15,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: –
Analyst: Frank Laser

Deutliche Nachfrageerholung und positive Sondereffekte treiben Q3-Ergebnis,
Gesamtjahresziele erhöht

SMT Scharf hat heute die Zahlen für das dritte Quartal 2017 veröffentlicht,
nachdem das Unternehmen bereits letzte Woche eine Erhöhung der
Gesamtjahresziele und vorläufige Kennzahlen für 9M berichtet hatte.

[Tabelle]

Der Umsatz in Q3 stieg signifikant um rund 59% auf 12,0 Mio. Euro (MONe:
11,5 Mio. Euro). Dies ist in erster Linie auf eine deutliche Erholung der
wichtigsten Märkte Russland (Q3-Umsatz: +73,6%) und China, in dem sich der
Umsatz nahezu vervierfachte, zurückzuführen. Dabei entwickelte sich
insbesondere das Neuanlagengeschäft (Q3-Umsatz: 5,5 Mio. Euro nach 1,95
Mio. Euro in Q3 2016) getrieben durch die Erholung der Rohstoffpreise und
SMT Scharfs marktexpansive Strategie äußerst dynamisch.

Das Q3-EBIT lag mit 2,8 Mio. Euro deutlich über dem Vorjahresniveau (0,0
Mio. Euro) und über unserer Prognose (2,0 Mio. Euro). Neben den positiven
operativen Effekten, auch durch die Abrechnung margenstarker Projekte,
wirkte sich die Auflösung von Rückstellungen für mögliche
Forderungsausfälle ergebniserhöhend aus. Auch ohne diese Auflösung hätte
sich das operative EBIT u.E. deutlich verbessert.

Der Auftragseingang von 11,6 Mio. Euro übertraf den Vorjahreswert um rund
20%, der Auftragsbestand lag mit 15,3 Mio. Euro (+24,1%) nach wie vor auf
einem sehr hohen Niveau. Für das Gesamtjahr bestätigte SMT Scharf seine
letzte Woche erhöhten Ziele (Umsatz: 44 bis 48 Mio. Euro, EBIT: 3,7 bis 4,2
Mio. Euro).

Bereits am 06. November hatte SMT Scharf die erfolgreiche Platzierung einer
Kapitalerhöhung i.H.v. 10% unter Ausschluss des Bezugsrechtes gemeldet. Das
Grundkapital wurde durch die Ausgabe von 420.000 Inhaberaktien mit voller
Dividendenberechtigung für 2017 auf 4,62 Mio. Euro erhöht. Die Aktien
wurden zu einem Preis von 12,90 Euro platziert, was einem
Bruttoemissionserlös von 5,4 Mio. Euro entspricht. Da SMT Scharf bereits
vor dieser Kapitalmaßnahme über eine hohe Bilanzqualität verfügte, gehen
wir davon aus, dass das Unternehmen den Emissionserlös für kurzfristige
M&A-Aktivitäten nutzen möchte. Die Kapitalerhöhung haben wir in unserem
Modell berücksichtigt und die Prognosen aufgrund der guten Q3-Zahlen
erhöht.

Fazit: SMT Scharf profitierte in Q3 von dem guten Marktumfeld und
berichtete äußerst solide Zahlen. Wir gehen von einer Fortsetzung des
positiven Newsflows im Jahresverlauf aus und bestätigen unsere
Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 15,50 Euro (zuvor: 15,00 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus ‘Deutsche Nebenwerte’
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15863.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG – Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


NEWSLETTER

Abonnieren Sie jetzt unseren
aktuellen Newsletter

WIRTSCHAFTSNACHRICHTEN

16:35 Uhr | 23.11.2017
CDU hebt Einigungen in ...


16:34 Uhr | 23.11.2017
Börse Stuttgart-News: Trend am ...


16:33 Uhr | 23.11.2017
ROUNDUP: SPD-Chef Schulz und ...


16:15 Uhr | 23.11.2017
Devisen: Eurokurs gestiegen - ...


15:37 Uhr | 23.11.2017
ROUNDUP: Air-Berlin-Pilot ...